读懂跨链交易协议 THORChain 运作机制与经济模型

火星财经发布于2022/01/17 17:08:06

原文标题:《Tokenomics 101: THORChain

作者:Florian Strauf

编译:胡韬,链捕手

THORChain 的重要性

THORChain 通过允许用户在没有中介(换句话说,去中心化)的情况下交易资产,填补了当今交易所的空白。以太坊上的自动做市商 Uniswap 也这样做,但是,Uniswap 仅提供 ERC20 代币的此类交易。THORChain 使用户能够跨链交易原生的、非包装的资产。

你可以从自己的 BTC 钱包中将比特币网络上的 BTC 换成以太坊网络上的 ETH。你还可以将 ETH 接收回你的 ETH 钱包,而无需将你的代币转移到其他任何地方。另一方面,中心化交易所通常要求你向他们发送代币,这意味着他们将保管你的代币以进行交易。

如果你想将一种加密代币换成另一种,为什么要将托管权交给中心化交易所?如果你已经使用了 DEX,为什么还要持有一个你不确定是什么支持它的包装资产?例如,根据他们的网站,WBTC 涉及托管人。

THORChain 最近有一些起起落落,5 月份有一个炒作阶段,不久之后又出现了一次黑客攻击(在此处此处阅读有关黑客攻击的更多信息)。该项目仍在恢复中,但在撰写本文时,所有受支持的链(BTC、ETH、BNB、LTC、BCH 和许多 ERC20 代币)都已恢复交易。用户需要时间来重建信任、增加流动性并再次参与交易。

主要的中心化交易所(CEX)和去中心化交易所(DEX)的交易量显示了它们的重要性。交易所是用户购买代币并将代币换成其他代币的地方。Binance 是最大的 CEX,日交易量约为 260 亿美元。Uniswap 是最大的 DEX(但仅适用于 ERC20),日交易量为 17 亿美元。

THORChain 目前的交易量远低于此类热门交易所的交易量,日交易量约为 3000 万美元。THORChain 最近刚刚重新启动了他们的 beta 网络“Chaosnet”,一旦2022 年第一季度主网启动,如果看到它的交易量向其他大型交易所靠近,我不会感到惊讶。

代币与其他大型交易所相比,THORChain 甚至都不可见

看看 Uniswap,我无法想象不会有交易到其他链的需求,例如 ETH 到 BTC 或 ETH 到 BNB。中心化交易所将继续发挥重要作用,但由于无 KYC 和允许用户保留对其代币的保管和控制等好处,DEX 带来了大量交易量。

让我们看看 THORChain 及其原生代币 (RUNE) 如何为去中心化跨链点对池交易提供动力。

代币Thorchain 的代币经济学

对于最终用户来说,THORChain 看起来与任何其他去中心化交易所没有太大区别。然而,如果你深入了解一下,就会发生一些新奇的事情来实现跨链的资产交易,即 THORChain 是债券(Bond)区块链的证明。

Thorchain协议

  • RUNE 的总供应量为 5 亿枚。最初发布时的分配机制约为:分配给支付节点运营商和流动性提供者的协议储备金略低于 2.205 亿;5250万用于员工激励、销售等业务储备;5200万分配给社区;5000万分配给团队和顾问;2600万分配给种子投资者;流通量超过9900万。

代币RUNE 可用于在 THORChain 上列出资产的优先级信号。这意味着如果有足够多的 RUNE 持有者投票支持要添加的新链,那么它将被优先列出在队列中的其他链之前。

该协议还启用了钟摆功能,以平衡流动性池中的资本与 THORNodes 债券化的资本。这与 THORNodes 对流动资金池的控制有关。来自节点运营商的足够大的存款将确保网络的安全(更多信息请参见下面的“THOR节点”部分)。

交易

用户通过交易所连接到 THORChain。THORChain 是 L1 解决方案,提供所有基础设施以使去中心化交易过程正常工作。交易所可以通过 API ( Midgard ) 使用此基础设施并实施自己的解决方案(请参阅THORSwapShapeshift)。

交易费用由用户在 RUNE 中支付,然后这些费用分配给流动性提供者和 THORNode 运营商。用户需要使用 RUNE 来支付 THORChain 上的交易费用。

流动性

  • 流动资金池是 Uniswap 和 Sushiswap 等其他自动做市商 (AMM) 的常见概念。这些 AMM 的主要区别在于 THORChain 使每个池都与 RUNE 匹配。因此,THORChain 的 ETH 池将有等量的 RUNE,而不是与它可能被交易的货币匹配。相比之下,Uniswap 为每个可能的交易对(如 USDT:ETH、USDT:SUSHI、USDT:UNI 等)都有池。
  • 更少的池意味着池将更深。所有 ETH 都可以在一个池中,而不管它交易交易的货币是什么。它只需要与RUNE匹配。
  • 流动性提供者 (LP) 可以存入等量的 RUNE 或将其存款代币自动转换为 RUNE。该协议将出售 LP 的一半存款(例如,ETH)用于 RUNE,以确保维持适当的余额。
  • 从技术上讲,流动资金池只是由 THORNodes 控制的不同链的钱包。

THOR节点

  • 为了控制流动性池的钱包,THORNodes 必须为他们支持的每个区块链运行一个节点以及一个额外的 THORChain 节点。
  • 为了执行 ETH 和 BTC 之间的交易,THORNode 将观察以太坊网络以锁定资金,然后在以太坊锁定完成后将资金释放到比特币钱包中。
  • 完成后,THORNodes 使用阈值签名方案TSS ) 签署传出交易,该方案与密码学而不是智能合约逻辑一起使用。这允许 THORNode 与比特币(不支持智能合约)等链进行交互。原则上,TSS 就像一个多重签名钱包,需要大多数 THORNode 来签署交易。
  • 与质押类似,THORNode 必须存入 RUNE 债券才能成为活跃的验证者。债券数量取决于流动性池中 RUNE 的总量。所有 THORNode 的 RUNE 债券总量需要是流动性池中持有的所有 RUNE 数量的两倍。请记住,池中金额与 RUNE 以 1:1 的比例匹配。
  • 总之,每 1 美元的资产都有 3 美元的 RUNE 支持。
  • 该功能创建了对女巫攻击的保护,在这种攻击中,攻击者试图接管大部分网络以获取对池资产的访问权限。RUNE 债券和池中的数量有助于防止这种攻击,因为 RUNE 在这种攻击发生时会相应地贬值,从而使攻击无利可图。
  • 钟摆激励通过激励流动性提供者在过度提供债券时汇集更多资产,并在债券不足时激励节点运营商将更多资产债券化来保持债券和资金池的平衡。在撰写本文时,债券化收益率约为 15%,流动性池收益率约为 20%。

钟摆激励具有如下所述的三种不同状态(最优、不安全和低效):

  • 这是协议认为安全分发的内容:
  • 代币
  • 当更多资产添加到池中时,协议会尝试通过增加对节点运营商的奖励来进行干预:
  • 代币相反的是过度提供债券(如下图所示),这被认为是低效的,因为大量资本被债券化以确保少量资本提供流动性。因此,为了抵消这一点,将增加对流动性提供者(THORChain 称为“质押者”)的奖励。
  • 代币这三种状态是使用代币经济学实现所需行为的一种有趣方式。
  • 这些费用目前由协议通胀(发行)支持,但计划由与交易相关的费用全额支付。

最后的想法

作为 Binance 或 Coinbase 的替代品,去中心化交易所是加密用户真正需要的。去中心化交易所在整个过程中为你的代币提供托管服务,并降低了必须信任中心化实体来管理你的资金的风险。THORChain 可能不会提供人们可能想要交易的所有代币,但这是朝着正确方向迈出的一大步。根据需求,将会有更多人跟进,并可能将 THORChain 变成交易代币的地方。

随着其 beta Chaosnet 的审核和随后的重新启动,THORChain 重新专注于交付新功能和发展其生态系统。在与 Binance 和 Coinbase 竞争时,添加新的和即将推出的代币以及 THORChain 交易所以支持更广泛的钱包非常重要。将一种代币换成另一种代币越容易,就会有越多的用户想要使用该协议,这也将有助于吸引更多的流动性。

老实说,THORChain 有一系列需要克服的障碍,要控制安全性、提高用户采用率和增加支持的代币数量将是一项挑战。

然而,随着跨链通信(IBC)和Wormhole,跨链协作正在增加,并且在链之间转移代币变得更加容易。让我们看看未来会带来什么。也许它将涉及类似于 Binance 的代币可用性,但具有去中心化、无 KYC 和自我托管的特点。

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